Евро оказался под тройным давлением: насилие во Франции усилило опасения по поводу бюджетного кризиса второй по величине экономики еврозоны, слабые данные по промышленному производству подтвердили стагфляционные риски, а ястребиный настрой Банка Англии продолжает поддерживать фунт, отметили мы в нашем сегодняшнем обзоре «EUR/GBP: французский кризис и ястребиный Банк Англии сжимают пару».

Пара EUR/GBP потеряла более 2,3% за чуть более чем три недели, опустившись с 0.8600 до текущих уровней. В понедельник снижение продолжилось, а пара достигла 17-месячного минимума вблизи отметки 0.8400 на фоне массовых беспорядков во Франции.

Если снижение продолжится с той же силой, то ключевой уровень поддержки 0.8365 (200-месячная ЕМА) может быть достигнут уже до конца месяца. Его же пробой перечеркнёт глобальный бычий тренд цены, который начался еще в ноябре 2007 года.

Индикаторы (в нашем случае это – RSI, OsMA, Стохастик) на дневном графике подтверждают доминирование продавцов:

• RSI (14) находится в районе 22 — глубоко в зоне перепроданности. Это указывает на сильную растянутость нисходящего импульса. Однако перепроданность сама по себе не является сигналом разворота и может сохраняться в условиях сильного тренда.
• OsMA-гистограмма остаётся на отрицательной территории, подтверждая доминирование продавцов, и признаков разворота пока не наблюдается.
• Stochastic находится в зоне перепроданности, что потенциально может предвещать технический отскок, но устойчивого разворота не видно.

Вход в короткие позиции, однако, рассматривается при устойчивом пробое 0.8400 с целями 0.8370–0.8340 и стоп-лоссом выше 0.8455 (ЕМА200 на Н1).

Условия реализации медвежьего сценария

• Устойчивый пробой 0.8400 с закреплением ниже и с подтверждением от индикаторов (RSI остаётся в зоне перепроданности, Stochastic продолжает снижение).
• Продолжение беспорядков во Франции и дальнейшее расширение спреда OAT-Bund.
• Сильные данные по CPI Великобритании (21 октября), укрепляющие ожидания повышения ставки 5 ноября.
• Техническое подтверждение: RSI (14) остаётся ниже 25 и OsMA продолжает снижение. Следующая цель — 0.8365 (ЕМА200 на месячном графике).

Вход в длинные позиции рискован до прояснения ситуации с CPI Великобритании. Возможен при устойчивом отскоке от 0.8400 с целями 0.8450–0.8480 (ЕМА144 на месячном графике), однако экстремальная перепроданность, как мы уже отметили, не гарантирует разворота.

Условия реализации бычьего сценария

• Устойчивое закрепление выше 0.8455 с подтверждением от индикаторов (RSI выходит выше 30, Stochastic покидает зону перепроданности, OsMA начинает сокращать отрицательную территорию).
• Слабые данные по CPI Великобритании (21 октября), снижающие вероятность ноябрьского повышения ставки.
• Ослабление напряжённости во Франции — если Макрону удастся стабилизировать ситуацию и продвинуть бюджетные переговоры, премия за риск евро может сократиться.
• Техническое подтверждение: RSI (14) выше 40 и устойчивый рост OsMA выше нулевой отметки.

Наиболее вероятная динамика (базовый сценарий)

Консолидация в диапазоне 0.8400–0.8450 с сохранением медвежьего уклона. Экстремальная перепроданность делает дальнейшее прямолинейное падение менее вероятным, но фундаментальный фон остаётся неблагоприятным для евро. Пробой верхней границы откроет путь к 0.8500, пробой нижней — к 0.8365-0.8330.

Логика

• EUR/GBP оказался в точке пересечения двух мощных сил. С одной стороны, французский политический кризис создал устойчивую премию за риск для евро. Беспорядки, паралич правительства и расширение спреда OAT-Bund до уровней 2011 года — это не краткосрочный шок, а структурная проблема, которая может сохраняться месяцами. Bloomberg отмечает, что хедж-фонды настроены наиболее пессимистично к евро с июля.
• С другой стороны, фунт получил поддержку от неожиданно сильных данных по ВВП, ястребиных сигналов Банка Англии и ожиданий повышения ставки в ноябре. Commerzbank прямо указывает, что устойчивость экономики «даёт Банку Англии возможность повысить ставки».
• Тем не менее экстремальная перепроданность создаёт риск краткосрочного отскока. ING ожидает, что пара будет торговаться в диапазоне 0.8400–0.8500 «как минимум несколько месяцев», поскольку «специфические риски евро вряд ли исчезнут в ближайшее время». Это означает, что базовый сценарий предполагает не дальнейший обвал, а консолидацию вблизи текущих уровней с сохранением медвежьего уклона.
• Ключевым фактором для дальнейшего движения станет CPI Великобритании 21 октября. Если инфляция окажется сильной, фунт укрепится, и EUR/GBP может протестировать область ниже 0.8400. Если разочарует — появится возможность для отскока к 0.8450–0.8500.

Торговые сценарии

Бычий сценарий (отскок от перепроданности): Buy Stop 0.8435, 0.8460. Stop-Loss 0.8390. Цели: 0.8480, 0.8500, 0.8513, 0.8526

Медвежий сценарий (пробой поддержки): Sell Stop 0.8390. Stop-Loss 0.8435. Цели: 0.8365, 0.8350, 0.8330, 0.8300

*здесь «Цели» соответствуют уровням поддержки/сопротивления. Это также не значит, что они обязательно будут достигнуты, но могут служить ориентиром при планировании и размещении своих торговых позиций