L’or a reculé, passant sous les 4 050 $ l’once et atteignant un plus bas de deux semaines. Aujourd’hui, le métal a brièvement perdu 0,6 % après une baisse de 1,7 % hier, mais a depuis récupéré une partie de ces pertes.

La pression vient de deux fronts. Le dollar s’est renforcé de 0,6 % depuis le début de la semaine, ce qui rend automatiquement l’or libellé en dollars plus cher pour les acheteurs internationaux. Par ailleurs, la correction des valeurs technologiques oblige les investisseurs à réduire leurs positions sur le métal afin de couvrir leurs pertes dans d’autres secteurs.

Un paradoxe bien connu en période de tensions sur les marchés réapparaît ici. L’or est considéré comme une valeur refuge ; cependant, lors des grands mouvements de vente intermarchés, il a souvent tendance à baisser en tant que source de liquidité. Quand les investisseurs ont besoin de liquidités pour faire face aux appels de marge sur des valeurs technologiques en repli, ils vendent ce qui a apprécié et peut être facilement converti, ce qui fait de l’or un candidat idéal pour ce rôle. C’est pourquoi la chute d’hier à Wall Street, alimentée par les craintes que la flambée liée à l’IA soit allée trop loin, a également entraîné le métal précieux à la baisse.

À ce facteur de liquidité s’ajoute un facteur fondamental. Les risques d’inflation continuent de peser sur l’or, tout comme la probabilité accrue que les banques centrales maintiennent des taux élevés ou les relèvent davantage. Le ton ferme adopté la semaine dernière par le nouveau président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, a déstabilisé les investisseurs et neutralisé l’impact positif de l’accord de paix iranien. Fait notable, le président de la Fed de Chicago, Goolsbee, a déclaré ouvertement que l’inflation évolue dans la mauvaise direction, tandis que Deutsche Bank et Goldman Sachs ont abaissé leurs prévisions sur l’or, ne prenant plus en compte une baisse des taux de la Fed cette année.

Compte tenu de l’accalmie au Moyen-Orient, le marché est probablement proche d’un point haut dans sa réévaluation de la politique monétaire restrictive, mais cela ne signifie pas une sortie rapide de la fourchette actuelle. Pour que la tendance « hawkish » se poursuive, les statistiques américaines devront continuer de surprendre dans un sens favorable à de nouvelles hausses de taux. Cela impliquerait que le cours de l’or reste sous pression, car le destin du métal est actuellement dicté presque entièrement par les anticipations de taux, plutôt que par la géopolitique.

C’est pourquoi toute l’attention du marché se concentre sur la publication à venir de l’indice PCE jeudi. Il s’agit de la mesure de l’inflation privilégiée par la Fed, et une accélération est anticipée. Si le chiffre dépasse les attentes, l’orientation « hawkish » des taux sera confirmée, le dollar se renforcera encore davantage et l’or risque de poursuivre son repli vers le seuil psychologique de 4 000 $. À l’inverse, si le PCE surprend à la baisse, le métal pourrait bénéficier d’un répit et d’une occasion de rebondir.

L’argent s’en sort légèrement mieux aujourd’hui, gagnant 0,2 % à 61,71 $, tandis que le platine recule et que le palladium reste pratiquement inchangé.

Concernant la configuration technique actuelle de l’or, les acheteurs doivent reprendre la résistance la plus proche à 4 124 $. Cela permettra de viser 4 186 $, au‑dessus de laquelle il sera assez difficile de franchir. L’objectif le plus éloigné se situera autour de 4 249 $. En cas de baisse de l’or, les vendeurs tenteront de prendre le contrôle du niveau de 4 062 $. En cas de succès, une rupture de cette zone portera un coup sévère aux acheteurs et fera reculer l’or jusqu’au plus bas de 4 008 $, avec un potentiel de baisse jusqu’à 3 954 $.