Cặp EUR/USD tiếp tục tăng nhẹ vào ngày thứ Sáu — và nói là “nhẹ, nhưng dù sao vẫn là tăng” bởi vì trong suốt tháng qua, bất kỳ mức tăng nào của đồng euro cũng trở thành một sự kiện đáng ăn mừng, giống như ngày lĩnh lương hoặc lúc bắt đầu kỳ nghỉ. Trong tháng vừa rồi, chúng tôi lập luận rằng đà tăng của đồng đô la là hoàn toàn phi lý và mang tính đầu cơ thuần túy. Giai đoạn đầu, sức mạnh của đồng đô la còn có thể giải thích bằng một lần tăng lãi suất của Federal Reserve, rồi sau đó là do kỳ vọng trên thị trường về việc tiếp tục thắt chặt. Nhưng từ đó trở đi, mọi lời giải thích đều trở nên gượng ép. Phần lớn nhà đầu tư trên thị trường bắt đầu “sáng tác” lý do thay vì thừa nhận rằng biến động này là phi lý, không được hỗ trợ bởi các yếu tố cơ bản hay dữ liệu vĩ mô.

Thế nhưng vào thứ Năm và thứ Sáu, đồng đô la lại có cơ sở hợp lý để tiếp tục tăng — và chính trong hai ngày đó, khi bối cảnh vĩ mô ủng hộ nó, thì nó lại giảm. Tại sao? Thứ nhất, thị trường bắt đầu chốt lời các vị thế mua đô la (bán EUR/USD) đã được xây dựng trong suốt cả tháng. Một khi thị trường bước vào giai đoạn chốt lời, xác suất đồng đô la tiếp tục mạnh lên nếu không có lý do đủ mạnh sẽ khá thấp. Thứ hai, trong tháng vừa qua, thị trường đã “định giá trước” gần như tất cả những gì có thể: lạm phát Mỹ cao hơn dự kiến và khả năng thắt chặt tiền tệ vượt xa định hướng chính thức của Fed cũng như biểu đồ dự báo lãi suất (dot-plot). Vì vậy, sau một đợt tăng khoảng 500 pip của đồng đô la, có thể nói một lần nữa rằng các yếu tố hỗ trợ cho đà tăng của nó đã được phản ánh vào giá với một “biên an toàn” khá lớn.

Đồng đô la có thể nối lại xu hướng tăng bất cứ lúc nào — nếu nhà đầu tư tiếp tục mua vào, tỷ giá sẽ tăng bất kể bối cảnh vĩ mô, cơ bản hay địa chính trị ra sao. Bất kỳ sự kiện, báo cáo hay dòng tin nào cũng có thể bị diễn giải theo bất cứ câu chuyện nào mà thị trường muốn. Ví dụ, liệu bây giờ chúng ta có thể nói căng thẳng địa chính trị toàn cầu đang gia tăng hay không? Có — nhưng liệu đã có những dấu hiệu cụ thể cho thấy leo thang hay xấu đi rõ rệt về mặt địa chính trị chưa? Chúng tôi vẫn chưa nhìn thấy. Trong khi đó, đồng đô la vẫn có thể tiếp tục tăng nếu thị trường bắt đầu “định giá” các kịch bản cực đoan như: nguy cơ một cuộc chiến tranh thế giới thứ ba, xung đột Nga–Ukraine lan rộng, hoặc tình hình căng thẳng ở Trung Đông bùng phát và lan sang các khu vực khác.

Trên biểu đồ tuần, toàn bộ đà tăng của đồng đô la trong năm 2026 hiện lên khá rõ như một nhịp điều chỉnh. Để nhịp điều chỉnh này trở thành một xu hướng bền vững, cặp EUR/USD sẽ cần phải giảm thêm khoảng 1.000 pip nữa. Đồng đô la đã tăng khoảng 800 pip trong năm nay, được hỗ trợ mạnh bởi các động thái của Fed và yếu tố địa chính trị ở Trung Đông, trong khi thị trường lại thường xuyên bỏ qua những yếu tố tích cực đối với đồng euro. Chẳng hạn, European Central Bank đang chuẩn bị cho lần thắt chặt chính sách thứ ba, trong khi Fed mới chỉ tính tới lần tăng lãi suất thứ hai — và khả năng cao là cũng phải đến tháng 12 mới thực hiện.

Vì vậy, quan điểm của chúng tôi vẫn không thay đổi. Đợt tăng hiện tại của đồng đô la chỉ là một nhịp điều chỉnh trong xu hướng dài hạn. EUR/USD càng giảm sâu ở giai đoạn này, thì đà tăng trở lại sau đó của nó nhiều khả năng sẽ càng mạnh.

Độ biến động trung bình của cặp tiền tệ EUR/USD trong 5 phiên giao dịch gần nhất tính đến ngày 19 tháng 10 là 74 pip và được xếp loại là “trung bình”. Chúng tôi kỳ vọng cặp tiền này sẽ dao động trong khoảng từ 1,1166 đến 1,1314 vào thứ Hai. Kênh linear regression phía trên đã quay đầu đi xuống, cho thấy một lần thay đổi xu hướng nữa. Chỉ báo CCI đã đi vào vùng quá bán lần thứ năm và hình thành bốn phân kỳ “tăng giá”, cảnh báo rằng xu hướng giảm thiếu logic hiện tại có thể sắp kết thúc. Tuy nhiên, thị trường đến giờ vẫn phản ứng khá yếu với các tín hiệu kỹ thuật.

Các mức hỗ trợ gần nhất:

S1 – 1,1230

S2 – 1,1169

S3 – 1,1108

Các mức kháng cự gần nhất:

R1 – 1,1292

R2 – 1,1353

R3 – 1,1414

Khuyến nghị giao dịch:

Cặp EUR/USD vẫn đang tiếp tục di chuyển xuống, nhưng chúng tôi vẫn coi nhịp giảm này là một pha điều chỉnh trước khi bắt đầu một xu hướng tăng mới. Nền tảng cơ bản mang tính dài hạn đối với đồng USD vẫn tiêu cực, nhưng trong năm 2026, các yếu tố địa chính trị và sau đó là lập trường diều hâu của Fed đã mang lại lực hỗ trợ mạnh cho đồng tiền Mỹ. Khi giá nằm dưới đường trung bình động, có thể xem xét các vị thế bán với mục tiêu tại 1,1169 và 1,1108. Khi giá nằm trên đường trung bình động, các vị thế mua trở nên phù hợp, với mục tiêu tại 1,1314 và 1,1353.

Giải thích các minh họa:

• Kênh linear regression giúp xác định xu hướng hiện tại. Nếu cả hai cùng hướng về một phía thì xu hướng hiện tại được coi là mạnh.
• Đường trung bình động (thiết lập 20,0, smoothed) xác định xu hướng ngắn hạn và hướng giao dịch nên được ưu tiên ở thời điểm hiện tại.
• Các mức Murray là những mức mục tiêu cho các nhịp giá di chuyển và điều chỉnh.
• Các mức biến động (đường màu đỏ) cho thấy kênh giá dự kiến mà cặp tiền có khả năng dao động trong 24 giờ tới, dựa trên các chỉ báo biến động hiện tại.
• Chỉ báo CCI — khi đi vào vùng quá bán (dưới -250) hoặc vùng quá mua (trên +250) — báo hiệu khả năng đảo chiều xu hướng theo hướng ngược lại trong thời gian tới.