Kompaniya choraklik daromad bo‘yicha rekord natija — 96,2 milliard dollar ko‘rsatkichni e’lon qildi, bu tahlilchilar kutilmasi bo‘lgan 92,2 milliard dollardan yuqori va yiliga nisbatan 106% o‘sishni anglatadi. Ma’lumotlar markazi chiplar segmenti rekord 89 milliard dollar daromad keltirdi, bu o‘tgan yilga nisbatan 117% ko‘p. Suyultirilgan aksiyaga to‘g‘ri keladigan daromad (EPS) 2,22 dollarni tashkil etdi, kutilgan 2,10 dollarga qarshi.

Kompaniya rahbariyati kuchli oldindan ko‘rsatma berdi. Uchinchi chorak uchun daromad 105,8 milliard dollardan 110,2 milliard dollargacha bo‘lishi prognoz qilinmoqda. Moliyaviy direktori Colette Kress 2028-moliya yilida daromad 70% ga o‘sishini ma’lum qildi, bozordagi umumiy kutilma esa atigi 44% edi. Bosh direktor Jensen Huang sun’iy intellekt infratuzilmasi investitsiyalarning to‘g‘ridan-to‘g‘ri qaytish bosqichiga kirganini, texnologiya sohasining ma’lumotlar markazlariga jami xarajatlari joriy yildagi 800 milliard dollardan kelasi yili 1,3 trillion dollarga oshishi kutilayotganini ta’kidladi.

Qo‘shimcha ijobiy omillar yangi kelishuvlar va mahsulot ishga tushirilishidan kelib chiqdi. Nvidia 2028-yilgacha 2 millionta GPU yetkazib berish bo‘yicha Amazon bilan shartnoma imzoladi. Tahlilchi Ming-Chi Kuo javob yaratishdan avval foydalanuvchi so‘rovlarini dastlabki qayta ishlash uchun mo‘ljallangan maxsus Rubin CPX tezlatkichining qayta ishga tushirilishini ma’lum qildi. Mustaqil server shkafi formatidagi ommaviy ishlab chiqarish 2027-yilning birinchi choragiga rejalashtirilgan. Ushbu e’lonlardan so‘ng investitsiya banklari o‘z narx maqsadlarini keskin oshirdi: Raymond James 515 dollar, Evercore ISI 465 dollar, Bernstein 400 dollar, Morgan Stanley esa har bir aksiya uchun 300 dollarlik maqsad belgiladi.

Asosiy salbiy omillar

Rekord daromadlilik va optimistik prognozlarga qaramay, aksiyaga bir qator muhim bosimlar ta’sir ko‘rsatmoqda:

• Sentabrdagi fond bozori pasayishi: 1971-yildan buyon bo‘lgan tarixiy ma’lumotlarga ko‘ra, texnologiya kompaniyalari ulushi yuqori bo‘lgan Nasdaq indeksi sentabr oylarining 48%ida pasaygan, o‘rtacha daromad -1%ni tashkil etadi. Yozgi ta’tildan qaytgan investitsiya fondlari menejerlari ko‘pincha foydani fiksatsiya qiladi va moliya yilining yakuni arafasida eng likvid aktivlarni sotadi. Bozorning keng ko‘lamli ko‘rsatkichlaridan ancha yaxshi natija ko‘rsatgan Nvidia faol foyda fiksatsiyasi va sotuv bosimiga duch kelmoqda.

• Xotira tanqisligi va marja qisqarishi: Yuqori o‘tkazuvchanlikka ega xotira tanqisligi komponentlar xarajatlarining oshishiga olib keldi, kompaniya esa tayyor serverlar narxini 15% ga oshirishga majbur bo‘ldi. Ishlab chiqarish xarajatlarining ko‘tarilishi 4-chorak yalpi marjasini 71–72% gacha qisqartirishi (73% dan) prognoz qilinmoqda, bu esa sotilgan har bir serverdan tushadigan sof daromadni kamaytiradi. Asosiy xotira yetkazib beruvchi Micron Technology sentabr oxiridagi daromad hisoboti orqali tanqislikning qanchalik og‘irligidan dalolat beradi.

• Mablag‘larni aylantirish ayblovlari va tartibga soluvchilar bosimi: Investor Michael Burry va boshqa skeptiklar Nvidia’ning MediaTek’ka 3,5 milliard dollarlik investitsiyasi va OpenAI uchun 105 milliard dollarlik bitim kafolatlarini diqqat bilan o‘rganmoqda. Tanqidchilar chip ishlab chiqaruvchi uchinchi tomon kompaniyalarini moliyalashtirayotgani, ular esa olingan mablag‘larni Nvidia uskunalarini sotib olishga yo‘naltirayotganini iddao qilmoqda. The Wall Street Journal shuningdek Nvidia antimonopoliya tekshiruvlari fonida bulut hamkorlari bilan daromad ulashish dasturini to‘xtatib qo‘yganini xabar qildi.

• Yangi bojxona bojlari tahdidi va Xitoy bozorining yo‘qolishi: Donald Tramp ma’muriyati yangi yarimo‘tkazgich import bojlarini joriy etishga tayyorlanmoqda, bu esa AI infratuzilmasini joriy etish xarajatlarini oshiradi. Amaldagi eksport cheklovlari sababli Nvidia’ning Xitoydan ma’lumotlar markazi bo‘yicha daromadi nolga tushib ketdi va kompaniya o‘z oldingi prognozlaridan Xitoy bozorini umuman chiqarib tashlaydi.

• G‘aznachilik obligatsiyalari daromadliligining o‘sishi va neft narxlarining yuqoriligi: Federal Reserve raisi Kevin Warsh foiz stavkalari uzoqroq muddat davomida yuqori darajada qolishini bildirishi ortidan, 10 yillik AQSh g‘aznachilik obligatsiyalarining daromadliligi 4,75% ga ko‘tarildi. Shu bilan birga, Hormuz bo‘g‘ozidagi geosiyosiy keskinlik neft narxlarini bir barrel uchun 90 dollardan yuqoriga olib chiqdi. Davlat obligatsiyalarining yuqori daromadliligi xatarsiz aktivlar jozibadorligini oshiradi va yuqori baholangan texnologik aksiyalarga bo‘lgan investor talabi­ni pasaytiradi.

Prognoz

Nvidia aksiyasining 2026-yil oxirigacha bo‘lgan dinamikasi ehtimol ikki bosqichda shakllanadi:

• 2026-yil sentabr: Institutsional foyda fiksatsiyasi va bozorning mavsumiy omillari aksiyalar narxiga bosim o‘tkazadi. Yuqori foiz stavkalari va bojxona bojlari xavfi yangi kapital oqimlarini cheklaydi. Hozirgi 220,78 dollarlik darajadan 200–210 dollar atrofidagi qo‘llab-quvvatlash zonasiga pasayish ehtimoli yuqori. 300 dollarlik tahlilchilar maqsadiga tez sakrash mavsumiy sotuv bosimi pasaymaguncha kam ehtimolli.

• 2026-yil 4-choragidagi tiklanish: Keyingi avlod Vera Rubin va Rubin CPX arxitekturalariga bo‘lgan talab texnologiya sektorining 1,3 trillion dollarlik kapital qo‘yilmalari rejasi bilan qo‘llab-quvvatlanmoqda. Amazon bilan hamkorlik va xotira ta’minot zanjirlarining barqarorlashuvi yuqori daromad o‘sishini 70% dan yuqori darajada ushlab turishga yordam berishi kerak. Sentabr oyidagi konsolidatsiyadan so‘ng, Nvidia aksiyalari o‘sish trendini davom ettirishi va 2026-yilni 250–270 dollar diapazonida yakunlashi kutilmoqda.