لو كان الحشد دائماً على حق، لكانت الشمس لا تزال تدور حول الأرض. تعتقد معظم البنوك الكبرى أنه بعد الارتفاع بنسبة 13% في زوج العملات EUR/USD في عام 2025، سيستمر الزوج الرئيسي في الارتفاع في عام 2026. الأسباب الرئيسية المذكورة هي التباين في السياسة النقدية وضغط البيت الأبيض على الاحتياطي الفيدرالي. ومع ذلك، في نهاية عام 2024، كان هناك العديد من المؤيدين للدولار الأمريكي. في الواقع، انخفض مؤشر الدولار بنسبة 10% في النصف الأول من العام. كيف سيكون الوضع هذه المرة؟

توقعات البنوك الكبرى للعملات العالمية

تشير التوقعات التوافقية من خبراء Bloomberg إلى انخفاض بنسبة 3% في مؤشر الدولار الأمريكي خلال العام المقبل. أكبر "المتفائلين" بشأن اليورو هما Goldman Sachs وDeutsche Bank. يتوقعون ارتفاع زوج اليورو/الدولار الأمريكي بنسبة 6% لأن الاحتياطي الفيدرالي لديه مجال لتخفيف السياسة النقدية، بينما أكمل البنك المركزي الأوروبي دورته.

في الواقع، كرر دونالد ترامب أن أسعار الفائدة الأمريكية يجب أن تنخفض إلى 1% أو أقل. يجب أن تكون الأدنى في العالم. لتحقيق ذلك، سيتشاور رئيس الاحتياطي الفيدرالي مع البيت الأبيض. مثل هذا التدخل الرئاسي في شؤون البنك المركزي يقوض مصداقية الدولار الأمريكي وسيساهم في استمرار ارتفاع زوج اليورو/الدولار الأمريكي.

علاوة على ذلك، يتوقع خبراء Bloomberg أن يظل معدل الودائع لدى البنك المركزي الأوروبي عند 2% على الأقل حتى عام 2027. في الوقت نفسه، يعتقد معظم المستجيبين، حوالي 60%، أن الخطوة التالية للبنك المركزي الأوروبي ستكون تشديد السياسة النقدية بدلاً من تخفيفها.

توقعات خبراء Bloomberg للسياسة النقدية للبنك المركزي الأوروبي

إن أفكار التباين في السياسة النقدية وتدخل البيت الأبيض في شؤون الاحتياطي الفيدرالي مفهومة. ومع ذلك، يعتقد مؤيدو الدولار الأمريكي أن هذه العوامل قد تم تسعيرها بالفعل إلى حد كبير في أسعار اليورو/الدولار الأمريكي. على سبيل المثال، تتوقع Citigroup انخفاضًا في الزوج الرئيسي بسبب تسارع النمو الاقتصادي الأمريكي وتدفقات رأس المال إلى سوق الأسهم الأمريكية. ووفقًا للشركة، فإن هذه العمليات ستدعمها كل من التخفيض الضريبي الكبير والجميل وتقنيات الذكاء الاصطناعي.

تحذر Bloomberg Economics من أن البنوك المركزية تبالغ في تقدير مرونة الاقتصادات الوطنية تجاه تعريفات دونالد ترامب. ومع مرور الوقت، ستبدأ الشقوق في الظهور. وسيضطر البنك المركزي الأوروبي إلى إلقاء طوق نجاة لمنطقة اليورو عن طريق خفض سعر الفائدة على الودائع. إذا حدث ذلك، فستكون هناك شكوك جدية حول قوة الاتجاه الصعودي في اليورو/الدولار الأمريكي.

وبالتالي، في سوق الفوركس، هناك العديد من الافتراضات حول مستقبل الزوج الرئيسي من العملات. يتوقع معظمهم نموه؛ ومع ذلك، فإن حجج "الدببة" مقنعة.

من الناحية الفنية، تشكل شريط داخلي على الرسم البياني اليومي لزوج اليورو/الدولار الأمريكي. إذا تمكن "الثيران" من البقاء فوق مستوى 1.175، فإن مخاطر استعادة الاتجاه الصعودي ستزداد، مما يوفر فرصة لبناء مراكز شراء طويلة. خلاف ذلك، يُنصح بالبقاء خارج السوق، على الأقل حتى صدور بيانات سوق العمل الأمريكية.