สัญญาฟิวเจอร์สดีดตัวขึ้นในวันนี้หลังจากการเทขายใน Wall Street เมื่อวันศุกร์ ทำให้ตลาดได้หยุดพักหายใจเล็กน้อยก่อนเข้าสู่ช่วงประกาศผลประกอบการที่จะอาจกำหนดทิศทางต่อไป ดัชนี Nasdaq 100 ฟิวเจอร์สปรับเพิ่มขึ้น 1.3% และดัชนี S&P 500 ฟิวเจอร์สเพิ่มขึ้นราว 0.8% ด้านดัชนี MSCI Asia Pacific ลดช่วงขาดทุนในช่วงเช้าลง โดยปิดลบราว 0.2% ราคาน้ำมันปรับตัวลง โดย Brent ร่วง 1.8% มาอยู่ที่ 107.90 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ถอยลงจากระดับสูงสุดในรอบห้าเดือน

การดีดตัวครั้งนี้เกิดขึ้นหลังจากสัปดาห์ที่หนักหน่วง ดัชนีหุ้นกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ทำสถิติติดลบต่อเนื่องยาวนานที่สุดนับตั้งแต่ปี 2008 ดัชนี VIX ปรับขึ้นแรงที่สุดนับตั้งแต่เดือนมิถุนายน และ Nasdaq 100 ร่วงลง 5.5% ในรอบสัปดาห์ Jensen Huang ซีอีโอของ Nvidia รับมือกับการเทขายครั้งนี้อย่างใจเย็น และกระตุ้นให้นักลงทุนโฟกัสกับมูลค่าระยะยาวของ AI โดยเขากล่าวว่า “ทุกอย่างนี้จะผ่านพ้นไป”

ผลประกอบการที่จะออกมาข้างหน้าจะเป็นบททดสอบของคำกล่าวนี้ Netflix จะรายงานผลในวันอังคาร ส่วน Tesla, Meta และ IBM จะรายงานในวันพุธ Meta กลายเป็นเสมือนตัวชี้นำธีม AI ดังนั้นผลประกอบการของบริษัทจะสะท้อนให้เห็นว่าการทุ่มลงทุนโครงสร้างพื้นฐานมหาศาลเริ่มให้ผลตอบแทนหรือยัง นักลงทุนบางส่วนกังวลว่าเงินเฟ้อสหรัฐที่เร่งตัวขึ้นและความกังวลต่อหุ้นกลุ่ม AI จะยิ่งเพิ่มความผันผวนในหุ้นเทค และลุกลามไปยังสินทรัพย์อื่นๆ อย่าลืมว่าความผันผวนในตลาดพันธบัตรยังอยู่ในระดับสูง ขณะที่ราคาพลังงานและอาหารที่ปรับขึ้นกำลังกดดันธนาคารกลางเพิ่มเติม

ยุโรปเริ่มสัปดาห์ด้วยบรรยากาศซบเซา สัญญาฟิวเจอร์สหุ้นยุโรปและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลฝรั่งเศสอายุ 10 ปีปรับตัวลง หลังเกิดการประท้วงครั้งใหญ่ในฝรั่งเศสช่วงสุดสัปดาห์ ขณะที่ค่าเงินยูโรอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับสกุลเงินส่วนใหญ่ในกลุ่ม G10 ฝั่งสหรัฐมีแรงซื้อกลับเข้าสู่พันธบัตรรัฐบาล โดยผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปี ลดลง 1 จุดเบสิส มาอยู่ที่ 5.06% และลดลงราว 17 จุดเบสิสเมื่อเทียบกับสัปดาห์ก่อน พันธบัตรกำลังกลับมาฟื้นบทบาทในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยอย่างค่อยเป็นค่อยไป ซึ่งอาจสร้างความประหลาดใจให้กับผู้ที่คาดว่าผลตอบแทนพันธบัตรจะเร่งขึ้นต่อเนื่องในปีนี้

ทองคำเปิดสัปดาห์ในแดนบวก เพิ่มขึ้นราว 0.4% มาอยู่ที่ 4,181 ดอลลาร์ต่อออนซ์ หลังเทรดเดอร์ลดโอกาสการขึ้นดอกเบี้ยของ Fed ในเดือนนี้ตามถ้อยแถลงของประธาน Fed Kevin Warsh เมื่อวันศุกร์ ขณะที่ Bitcoin ปรับขึ้นมากกว่า 2% ทะลุระดับ 82,000 ดอลลาร์

ตลาดมองสถานการณ์ตะวันออกกลางด้วยสัญญาณที่ปะปนกัน การยกระดับความตึงเครียดดันราคาน้ำมันขึ้นทำจุดสูงสุดรอบห้าเดือน แต่สัญญาณว่าปริมาณอุปทานในภูมิภาคยังใกล้เคียงระดับก่อนเกิดความขัดแย้งช่วยให้ราคาย่อตัวลงมาบ้าง น้ำมันที่ยืนเหนือ 107 ดอลลาร์ยังคงเป็นปัจจัยลบต่อภาพเงินเฟ้อและท่าทีของธนาคารกลาง และเป็นตัวขับเคลื่อนหลักของความกังวลเรื่องดอกเบี้ย

เมื่อมองภาพรวม การดีดตัวของฟิวเจอร์สดูคล้ายจังหวะพักฐานทางเทคนิค มากกว่าการกลับทิศเชิงโครงสร้าง ในมุมมองของผม ผลประกอบการของ Meta และ Tesla จะเป็นตัวกำหนดว่าตลาดจะมีเหตุผลในการ “ซื้อเมื่อย่อตัว” หรือไม่ หากผลออกมาน่าผิดหวัง VIX มีโอกาสดีดตัวขึ้นอีกครั้ง และกดให้ Nasdaq 100 ย้อนกลับไปทดสอบระดับต่ำสุดล่าสุด ตราบใดที่ราคาน้ำมันยังยืนเหนือ 100 ดอลลาร์ และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรยังอยู่ในระดับสูง ผมไม่คาดหวังการรีบาวด์อย่างยั่งยืนของหุ้นเทคในสัปดาห์นี้

ในด้านปัจจัยทางเทคนิคราคาของ S&P 500 ภารกิจเร่งด่วนของฝั่งซื้อคือการฝ่าระดับแนวต้านที่ 7,718 ให้ได้ ซึ่งจะกระตุ้นโมเมนตัมขาขึ้นและเปิดทางไปสู่ระดับ 7,737 การยืนเหนือ 7,756 ก็เป็นอีกหนึ่งเป้าหมายสำคัญของฝั่งกระทิงเพื่อเสริมความแข็งแกร่งของสถานะ หากราคาปรับตัวลงท่ามกลางภาวะหลีกเลี่ยงความเสี่ยง ฝั่งซื้อจำเป็นต้องเข้ามาพยุงราคาแถวบริเวณ 7,698 การหลุดต่ำกว่าระดับดังกล่าวมีแนวโน้มจะกดดันดัชนีลงไปที่ 7,679 และเปิดทางสู่ระดับ 7,656 ได้