Сегодня евро резко упал на открытии недели, а вслед за ним снизились европейские фондовые индексы. Фьючерсы на европейские акции и на французские десятилетние облигации ушли вниз, единая валюта ослабла к большинству валют Группы десяти, а в казначейские облигации США вернулся защитный спрос. Причиной стали беспорядки во Франции, которые за выходные охватили всю страну.
Протесты против роста стоимости жизни собрали больше полумиллиона человек и переросли в грабежи и поджоги. Пострадали общественные здания, магазины и рестораны. Эммануэль Макрон в телеобращении в воскресенье пообещал жёсткую линию против погромщиков и назвал происходящее национальным позором. Он признал, что понимает тревогу людей из-за подорожания топлива на фоне войны США с Ираном, но добавил, что стране нужен порядок. Однако столкновения с полицией в Париже продолжались даже во время обращения.
Ущерб оказался значительным. Согласно данным Carrefour и французской федерации торговли восстановление от погромов будет стоить сотни миллионов евро. Пострадали около 1500 торговых объектов, а в самой Carrefour разграблено около 20 супермаркетов. Пять профсоюзов уже объявили забастовку на 5 ноября, требуя повышения зарплат и больше финансирования для госуслуг, и призвали присоединиться пенсионеров и школьников. В опросной компании Elabe заявили, что столь жёсткое насилие может повториться и что в недавней истории такого перед президентскими выборами не было. Это важно, потому что рынок до сих пор считал уличный протест фоном, а не фактором риска для бюджета.
Отмечу, что для Франции это наложилось на самый неудобный момент. Соглашаться на дополнительные траты ради спокойствия уже нельзя, потому что стоимость заимствований страны резко выросла. Расколотое Национальное собрание на прошлой неделе начало обсуждать проект бюджета на 2027 год, который предполагает меры по сокращению дефицита примерно на 43 миллиарда евро (около 48 миллиардов долларов). Напомню, что напряжение вокруг французских финансов нарастало с начала октября. Многие эксперты уже сравнили французский облигационный кризис с призраком долгового кризиса еврозоны. Экономика при этом остаётся слабой, потому что деловая активность в стране сокращается восьмой месяц, а инфляция в сентябре ускорилась до 3,1%.
Позиция оппозиции делает этот бюджет ещё более трудным. Оппозиционные партии, как отмечалось и раньше, не склонны к компромиссу с уходящей администрацией Макрона до выборов 2027 года. По опросу начала октября во второй тур выходят Марин Ле Пен и Жан-Люк Меланшон. Сегодня обе стороны использовали беспорядки для борьбы друг с другом. Ле Пен заявила, что страна оказалась заложницей насилия и бессилия, и обвинила партию Меланшона в том, что она нормализует насилие. Меланшон возложил часть вины на провокации полиции и дистанцировался от погромщиков. Очевидно, что пока крайне правые и крайне левые заняты взаимными обвинениями, а центр защищает порядок, найти большинство для болезненных мер экономии станет только сложнее.
Для валютного рынка эта цепочка не нова. Евро давно реагирует падением на подобные события во Франции. В начале октября EUR/USD обновил минимум с мая 2025 года именно из-за французского бюджета и устойчивости правительства. В JPMorgan тогда же называли евро уязвимым к дальнейшим продажам. Я неоднократно писал, что Франция в последнее время превращается в головную боль для евро, и, если ситуация ухудшится, особенно вокруг бюджета, давление на единую валюту снова только вырастет, даже когда внимание приковано к рынку облигаций США и к доллару. Сегодняшнее движение это подтверждает.
Проблема не ограничивается Францией. Беспорядки и мародёрство в выходные были в Милане, протесты прошли в Бельгии и Португалии, а выборы в следующем году ждут как минимум шесть стран Европы. Все это говорит о том, что давление на евро в ближайшие недели сохранится. Я склоняюсь к тому, что до первых реальных голосований по бюджету, забастовки 5 ноября и новых уличных акций политический риск будет держать единую валюту на коротком поводке, а любой отскок будет упираться в новости из Парижа. Если власти не покажут, что бюджет проходит, а порядок восстановлен, я не исключаю нового витка распродаж евро и европейских акций, и даже осторожный тон ЕЦБ тут не защитит.
Что касается текущей технической картины EUR/USD, то сейчас покупателям нужно думать над тем, как забирать уровень 1.1235. Только это позволит нацелиться на тест 1.1265. Уже оттуда можно забраться на 1.1310, но сделать это без поддержки со стороны крупных игроков будет довольно проблематично. В случае снижения торгового инструмента лишь в районе 1.1195 я ожидаю каких-либо серьезных действий со стороны крупных покупателей. Если там никого не будет, было бы неплохо дождаться обновления минимума 1.1155 либо открывать длинные позиции от 1.1115.
Что касается текущей технической картины GBP/USD, то покупателям фунта нужно забирать ближайшее сопротивление 1.3340. Только это позволит нацелиться на 1.3370, выше которого пробиться будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит область 1.3400. В случае падения пары медведи попытаются забрать контроль над 1.3310. Если это удастся сделать, пробой диапазона нанесет серьезный удар по позициям быков и столкнет GBPUSD к минимуму 1.3275 с перспективой выхода на 1.3340.
