Hari ini, saham-saham menguat karena para trader mengurangi ekspektasi kenaikan suku bunga The Fed setelah pidato Ketua Fed Kevin Warsh, yang tidak memberi sinyal adanya urgensi lebih besar untuk memperketat kebijakan meskipun data inflasi minggu ini cukup berat. Indeks MSCI Asia Pacific naik 1,4% setelah turun 2,8% pada hari Kamis. Kontrak berjangka indeks AS menguat sekitar 0,2%, dan saham-saham Eropa diperkirakan dibuka naik sekitar 0,8%.

Kenaikan yang paling menonjol ditunjukkan Korea Selatan. Indeks Kospi menguat 4% setelah koreksi tajam pada Kamis mendorongnya ke penutupan terendah sejak April, sementara saham Samsung Electronics dan SK Hynix masing-masing naik lebih dari 4% setelah anjlok lebih dari 10% pada Kamis. Indeks S&P 500 juga mulai memangkas penurunan setelah turun tiga hari berturut-turut. Perlu diingat bahwa pasar sudah mulai pulih sebelum Warsh berpidato, seiring meredanya tekanan pada saham semikonduktor — komentarnya hanya menambah sentimen optimistis.

Warsh tidak banyak memberi sinyal terkait arah kebijakan atau prospek ekonomi AS dalam jangka pendek, selain menegaskan kembali komitmen The Fed terhadap stabilitas harga. Ia menyebut AI sebagai kemungkinan perubahan paling signifikan bagi perekonomian AS dan global dalam hidupnya, dan menggambarkannya sebagai faktor positif sisi penawaran dalam jangka menengah. "Saya tidak menghakimi pertemuan sebelum berlangsung," ujar Warsh di Bangkok, seraya menambahkan bahwa ia tidak percaya pada komitmen untuk melakukan langkah tertentu sebelum pertemuan-pertemuan tahun ini digelar.

Reaksi pasar berlangsung cepat. Probabilitas kenaikan suku bunga pada Oktober turun menjadi sekitar 15% dari lebih dari 25% pada Kamis. Penolakan Warsh untuk berkomitmen pada kenaikan suku bunga berikutnya mendorong pelonggaran sebagian posisi taruhan pengetatan agresif, dan pernyataannya bahwa ia tidak akan menetapkan kebijakan terlebih dahulu setelah data inflasi yang kuat membantu memulihkan selera risiko. Obligasi masih sedikit melemah pada hari itu setelah imbal hasil di sepanjang kurva turun pada Kamis.

Perlu diingat bahwa kenaikan suku bunga seperempat poin pada September adalah yang pertama dilakukan The Fed sejak 2023 dan mendapat dukungan bulat dari kesembilan belas anggota dengan hak suara, dengan mayoritas menilai kenaikan selanjutnya pada tahun ini masih memungkinkan. Dalam beberapa minggu terakhir, sejumlah pejabat memberi sinyal bahwa pengetatan mungkin diperlukan berlanjut, tetapi menekankan bahwa mereka masih mempunyai waktu untuk mengumpulkan data.

Pasar lainnya relatif tenang. Emas nyaris tidak berubah di sekitar $4.172/ounce dibanding $4.145,80 pada Kamis, sementara Brent melemah 0,7% menjadi $105,20/bbl setelah diperdagangkan di $106,30 pada Rabu.

Semua ini mengindikasikan bahwa, untuk saat ini, dengan The Fed enggan berkomitmen pada kenaikan suku bunga tambahan dan harga minyak berada di sekitar $105, rally di pasar saham masih mungkin berlanjut. Namun, saya tidak melihatnya sebagai pembalikan tren yang berkelanjutan. Jika kinerja laba sektor teknologi mengecewakan, pasar kemungkinan akan kembali cepat ke mode risk-off, dan dolar akan diuntungkan oleh ekspektasi suku bunga yang lebih tinggi. Tanpa partisipasi yang lebih luas lintas sektor dan stabilisasi di sektor semikonduktor, saya memperkirakan bahwa indeks-indeks saham akan tetap rentan.

Untuk analisis teknikal S&P 500, tugas langsung bagi pembeli hari ini adalah menembus level resistance di $7.756. Hal ini akan mengonfirmasi momentum kenaikan dan membuka peluang pergerakan menuju $7.774. Menjaga level $7.793 juga menjadi prioritas bagi kubu bull untuk memperkuat posisi mereka. Jika harga bergerak lebih rendah seiring turunnya selera risiko, pembeli harus muncul di dekat $7.737. Breakout ke bawah level tersebut kemungkinan akan mendorong indeks S&P 500 turun ke $7.718 dan membuka jalan menuju $7.698.